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金融降准利好银行板块荐4股

发布时间:2019-09-13 20:30:51

金融:降准利好银行板块 荐4股 2017-10-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点对银行板块利好。静态测算,降准0.5%会提升银行利润增速0.6%左右;银行之间差距不大:大行增速提升0.5%,股份行提升0.7%;降准会提升银行整体盈利能力。

降准的“动机”决定银行涨幅及个股选择。1、如果是简单一次性定向降准,银行涨幅有限,选择能进一步降准的个股。2、如果未来降准持续,同时货币政策中性(纠偏目前基础货币工具机制),则银行盈利能力提升幅度较大(15%左右存款被锁住);银行股此时不仅有绝对收益,也有明显相对收益;个股选择存款优势的银行和龙头股。 、如果动机的是货币宽松,则银行股绝对收益明显,相对收益不明显;选择弹性大的中小银行和资金业务为主的银行。

推荐工行为代表的大行、招行和兴业。市场对降准动机分歧较大,我们判断第三种可能性小。参考港股表现,我们建议拿龙头:以工行为代表的大型银行,估值便宜,基本面确定向上;招行作为银行的翘楚,稀缺溢价会持续;兴业银行市场预期不高,安全边际高, 季度息差有望改善,它最受益于资金宽松。

风险提示事件:经济下滑超预期。

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